Elon Musk’ın uzay ve uydu iletişim şirketi SpaceX, sermaye piyasaları tarihinin en büyük halka arzlarından birine hazırlanıyor. Reuters’ın konuya yakın kaynaklara dayandırdığı haberine göre şirket, halka arzda hisse başına fiyatı 135 dolar olarak belirlemeyi ve yaklaşık 75 milyar dolar kaynak toplamayı hedefliyor. Planın hayata geçmesi halinde SpaceX’in piyasa değerinin 1,75 trilyon dolar seviyesine ulaşabileceği belirtiliyor. Şirketin yaklaşık 555,6 milyon hisse satmayı planladığı aktarılırken, halka arzın büyüklüğü teknoloji ve finans dünyasında büyük yankı uyandırdı.
SpaceX’in bu süreçte izlemeye hazırlandığı yöntem, klasik halka arz modelinden ayrılıyor. Normal şartlarda şirketler yatırımcı talebini görmek için fiyat aralığı belirlerken, SpaceX’in yatırımcı tanıtım turu başlamadan önce tek bir fiyat belirlemeyi planlaması sıra dışı bir hamle olarak değerlendiriliyor. Reuters’a konuşan kaynaklar, planın yatırımcı toplantıları ilerledikçe değişebileceğini de vurguluyor.
SpaceX Halka Arzında Ne Oluyor?
SpaceX’in halka arz planında dikkat çeken en önemli başlık, fiyatın yatırımcı talebine göre esnetilmesi yerine baştan sabitlenmesi oldu. Şirket, hisse başına 135 dolar fiyatla piyasaya çıkmayı hedeflerken, bu hamle “al ya da bırak” yaklaşımı olarak yorumlanıyor. Uzmanlara göre bu yöntem hukuki olarak engellenmiş bir model değil, ancak Wall Street’in geleneksel halka arz işleyişinden oldukça farklı.
Reuters’ın aktardığı bilgilere göre SpaceX’in yatırımcı sunumları perşembe günü başlayacak. Halka arzın mevcut takvime göre 12 Haziran’da Nasdaq’ta işlem görmeye başlaması bekleniyor. SEC kaydında şirketin Class A hisselerini Nasdaq ve Nasdaq Texas’ta “SPCX” koduyla listelemek için başvurduğu görülüyor.
Halka arzın tamamının yeni hisse ihracı şeklinde yapılması planlanıyor. Bu da mevcut hissedarların halka arz sırasında hisse satmayacağı, elde edilen tüm gelirin doğrudan SpaceX’e aktarılacağı anlamına geliyor. Reuters’a göre Elon Musk’ın da halka arzdan sonra SpaceX hisselerini 366 gün boyunca satamayacağı belirtiliyor. Bu uygulama, yatırımcılara Musk’ın şirkete uzun vadeli bağlılığına dair güven mesajı olarak sunuluyor.
SpaceX’in 1,75 trilyon dolarlık değerleme hedefi, şirketin yalnızca mevcut gelirlerine değil, gelecekte hayata geçirmeyi planladığı büyük projelere de dayanıyor. Mars görevleri, Starlink uydu ağının genişletilmesi, yapay zeka için yüksek performanslı hesaplama altyapıları ve uzay tabanlı veri merkezleri şirketin büyüme hikayesinin merkezinde yer alıyor. Reuters, şirketin değerleme anlatısında henüz tam anlamıyla oluşmamış pazarların ve inşa edilmemiş teknolojilerin önemli yer tuttuğunu aktardı.
Bu iddialı tabloya rağmen finansal veriler bazı soru işaretleri yaratıyor. Reuters’ın haberine göre SpaceX’in 2025 geliri 18,67 milyar dolar oldu. Şirket, 2024 yılında 791 milyon dolar kâr açıklarken 2025’te 4,94 milyar dolar net zarar yazdı. 31 Mart’ta sona eren çeyrekte gelir 4,07 milyar dolardan 4,69 milyar dolara çıkarken, hisse başına zarar 18 sentten 1,27 dolara yükseldi. Bu nedenle şirket için geleneksel fiyat/kazanç oranı üzerinden sağlıklı bir değerleme yapılamıyor.
Morningstar’ın 1 Haziran tarihli araştırma notunda SpaceX için yaklaşık 780 milyar dolarlık değer biçildiği, bunun hedeflenen halka arz değerlemesinin oldukça altında kaldığı belirtildi. Reuters’a göre bu değerin önemli kısmı, SpaceX’in en güçlü gelir ve kârlılık kaynağı olarak görülen Starlink uydu internet işinden geliyor.
SpaceX’in halka arzında bireysel yatırımcıların rolü de dikkat çekiyor. Şirketin toplam arzın yüzde 30’una kadar olan bölümünü bireysel yatırımcılara ayırmayı değerlendirdiği aktarılıyor. Büyük ölçekli halka arzlarda bu oran oldukça yüksek kabul ediliyor. Bu adım, Musk’ın bireysel yatırımcılar üzerindeki etkisini kullanarak daha geniş bir yatırımcı tabanı oluşturma stratejisi olarak yorumlanıyor.
Halka arz gerçekleşirse SpaceX yalnızca uzay sektöründe değil, teknoloji ve yapay zeka bağlantılı sermaye piyasalarında da yeni bir dönemin kapısını aralayabilir. Uzmanlara göre SpaceX’in ardından OpenAI ve Anthropic gibi büyük yapay zeka şirketlerinin de borsaya açılması, kamu piyasalarına trilyonlarca dolarlık yeni değer taşıyabilir. Ancak SpaceX’in yüksek zararları, kurumsal yönetim yapısı ve geleceğe dönük projelere dayalı değerlemesi, yatırımcılar açısından dikkatle izlenecek başlıklar arasında yer alıyor.